NSDL IPO का इंतजार खत्म: अनलिस्टेड शेयरों में 40% उछाल, जुलाई 2025 में 3,300 करोड़ का IPO

भारत के शेयर बाजार में National Securities Depository Limited (NSDL) का IPO निवेशकों के लिए साल 2025 का सबसे बड़ा आकर्षण बनने जा रहा है। जुलाई 2025 में लॉन्च होने की उम्मीद के साथ, NSDL के अनलिस्टेड शेयरों में अप्रैल 2025 से 40% की जबरदस्त तेजी देखी गई है। 3,300 करोड़ रुपये के अनुमानित IPO साइज और मजबूत वित्तीय प्रदर्शन के साथ, यह कंपनी निवेशकों की नजर में है। IDBI बैंक, NSE, और यूनियन बैंक जैसे बड़े शेयरधारक अपनी हिस्सेदारी बेचने की तैयारी में हैं। आइए, NSDL के IPO, अनलिस्टेड शेयरों की तेजी, और CDSL से तुलना को विस्तार से समझते हैं।

NSDL IPO: कितना बड़ा होगा?

NSDL का IPO पूरी तरह से ऑफर फॉर सेल (OFS) होगा, जिसमें कोई नया शेयर जारी नहीं होगा। कंपनी ने SEBI के साथ अपने Draft Red Herring Prospectus (DRHP) में संशोधन कर IPO साइज को 57.26 मिलियन शेयरों से घटाकर 50.15 मिलियन शेयरों कर दिया है। ब्लूमबर्ग की एक रिपोर्ट के अनुसार, IPO का साइज 400 मिलियन डॉलर (लगभग 3,300 करोड़ रुपये) हो सकता है।

• प्रमुख शेयरधारक:
  • IDBI बैंक: 22.22 मिलियन शेयर (26.1% हिस्सेदारी)
  • NSE: 18 मिलियन शेयर (24% हिस्सेदारी)
  • यूनियन बैंक: 5.01 मिलियन शेयर
  • अन्य: SBI, HDFC बैंक, और SUUTI (Specified Undertaking of the Unit Trust of India)

यह हिस्सेदारी बिक्री SEBI के नियमों के तहत है, जो मार्केट इन्फ्रास्ट्रक्चर इंस्टीट्यूशंस (MIIs) के लिए 15% से कम शेयरहोल्डिंग की सीमा तय करता है। IPO को ICICI सिक्योरिटीज, एक्सिस कैपिटल, HDFC सिक्योरिटीज, IDBI कैपिटल, SBI कैपिटल, और मोतीलाल ओसवाल मैनेज करेंगे, जबकि Link Intime India रजिस्ट्रार होगा।

IPO की कीमत बैंड की आधिकारिक घोषणा बाकी है, लेकिन अनलिस्टेड मार्केट में शेयर 1,200-1,250 रुपये पर ट्रेड कर रहे हैं, जिससे IPO की कीमत 750-850 रुपये के बीच होने का अनुमान है।

अनलिस्टेड शेयरों में 40% की तेजी

NSDL के अनलिस्टेड शेयरों में हाल के महीनों में भारी उछाल देखा गया है:

• जून 2025: शेयर की कीमत 1,200-1,250 रुपये प्रति शेयर।
• अप्रैल 2025: कीमत 995 रुपये थी, यानी 40% की बढ़त।
• मई से जून: 30% की तेजी।
• 52-सप्ताह का रेंज: हाई 1,300 रुपये, लो 935 रुपये।

तेजी के कारण:

1. नए ISIN की शुरुआत: अप्रैल 2025 में NSDL ने CDSL के साथ अनलिस्टेड शेयर ट्रेड्स को सेटल करना शुरू किया, जिससे ट्रांसफर समय 4-6 महीने से घटकर 1-2 दिन हो गया।
2. IPO की खबरें: SEBI ने अक्टूबर 2024 में IPO को मंजूरी दी, जिससे रिटेल और संस्थागत निवेशकों का उत्साह बढ़ा।
3. मजबूत फंडामेंटल्स: Q4 FY25 में 4.77% YoY प्रॉफिट ग्रोथ और पूरे साल 24.75% YoY नेट प्रॉफिट वृद्धि ने निवेशक भरोसा बढ़ाया।
4. मार्केट सेंटिमेंट: NSE शेयरों में 47% की तेजी और मार्केट इन्फ्रास्ट्रक्चर थीम ने NSDL को और आकर्षक बनाया।

न्यूनतम लॉट साइज 50 शेयरों का है, यानी 62,500 रुपये की न्यूनतम निवेश राशि।

NSDL का वित्तीय प्रदर्शन: मजबूत और स्थिर

NSDL ने FY25 में शानदार वित्तीय नतीजे दर्ज किए, जो इसकी स्थिरता और ग्रोथ की कहानी बयां करते हैं:

• Q4 FY25 (जनवरी-मार्च 2025):
  • नेट प्रॉफिट: 83.3 करोड़ रुपये (4.77% YoY वृद्धि)
  • रेवेन्यू: 394 करोड़ रुपये (9.94% YoY वृद्धि)
  • EBITDA: 91.2 करोड़ रुपये (25.1% मार्जिन)
• पूरा FY25 (अप्रैल 2024-मार्च 2025):
  • रेवेन्यू: 1,420 करोड़ रुपये (12% YoY वृद्धि)
  • नेट प्रॉफिट: 343 करोड़ रुपये (24.75% YoY वृद्धि)
  • EBITDA: 375 करोड़ रुपये
  • EPS: 13.77 रुपये
  • P/E रेशियो: 90.78 (अनलिस्टेड मार्केट में)
• FY21-FY23:
  • रेवेन्यू CAGR: 23% (467.57 करोड़ से 1,021.99 करोड़ रुपये)
  • प्रॉफिट CAGR: 11.41% (188.57 करोड़ से 234.81 करोड़ रुपये)
• अन्य हाइलाइट्स:
  • डेट-टू-इक्विटी: 0.01 (लगभग कर्जमुक्त)
  • कस्टडी वैल्यू: 484 लाख करोड़ रुपये
  • डिविडेंड: FY25 में 1 रुपये प्रति शेयर

NSDL की रेवेन्यू का बड़ा हिस्सा NSDL Payments Bank Ltd (NPBL) और कोर डिपॉजिटरी सेवाओं (कस्टडी फीस, ट्रांजैक्शन फीस) से आता है।

NSDL vs CDSL: कौन है बेहतर?

NSDL और CDSL भारत की दो प्रमुख डिपॉजिटरी हैं, लेकिन इनके बिजनेस मॉडल और मार्केट में कुछ अंतर हैं:

• NSDL:
  • संस्थागत निवेशकों (HNIs, FPIs) और G-Secs, कॉरपोरेट बॉन्ड्स, और CDs में मजबूत पकड़।
  • 100% FPI सिक्योरिटीज को सर्विस करता है।
  • ज्यादा कंपनियां और अनलिस्टेड सिक्योरिटीज।
  • T+0 सेटलमेंट साइकिल का बीटा वर्जन लागू।
• CDSL:
  • रिटेल निवेशकों में ज्यादा लोकप्रिय, 76% डिमैट अकाउंट मार्केट शेयर।
  • FY24 में 3.26 करोड़ नए अकाउंट्स जोड़े (88% इंडस्ट्री शेयर)।
  • बेहतर ऑपरेटिंग मार्जिन और RoE।

निष्कर्ष: NSDL कस्टडी वैल्यू और संस्थागत क्लाइंट्स में आगे है, जबकि CDSL रिटेल अकाउंट्स और प्रॉफिट मार्जिन में बेहतर है। IPO के बाद NSDL की वैल्यूएशन CDSL (मार्केट कैप: 37,139 करोड़ रुपये) के करीब हो सकती है।

निवेशकों के लिए अवसर और जोखिम

अवसर

1. मार्केट लीडर: NSDL भारत की सबसे बड़ी डिपॉजिटरी है, जो 84.03% सिक्योरिटीज (संख्या) और 88.39% (वैल्यू) को होल्ड करती है।
2. ग्रोथ पोटेंशियल: डिमैट अकाउंट्स FY18-FY23 में 29% CAGR से बढ़े, FY23-FY27 में 12% CAGR की उम्मीद।
3. कर्जमुक्त: मजबूत बैलेंस शीट और स्थिर रेवेन्यू।
4. IPO बूम: भारत में IPO और म्यूचुअल फंड ग्रोथ से डिपॉजिटरी सर्विसेज की डिमांड बढ़ेगी।
5. डिविडेंड: 1 रुपये प्रति शेयर डिविडेंड FY25 में।

जोखिम

1. हाई वैल्यूएशन: अनलिस्टेड मार्केट में P/E 90.78x, जो CDSL (45.44x) से दोगुना है।
2. मार्केट डिपेंडेंसी: रेवेन्यू शेयर मार्केट वॉल्यूम और डिमैट एक्टिविटी पर निर्भर।
3. लिक्विडिटी रिस्क: अनलिस्टेड शेयरों में ट्रेडिंग रिस्क और IPO के बाद 6 महीने का लॉक-इन।
4. प्रतिस्पर्धा: CDSL की रिटेल मार्केट में मजबूत पकड़।
5. रेगुलेटरी रिस्क: डेटा प्रोटेक्शन और SEBI नियमों का पालन न करने पर जुर्माना।

निवेश से पहले सावधानियां

• रिसर्च: कंपनी की बैलेंस शीट, रेवेन्यू मॉडल, और टेक्निकल चार्ट्स (सपोर्ट: 1,200 रुपये, रेजिस्टेंस: 1,300 रुपये) का विश्लेषण करें।
• IPO डिटेल्स: कीमत बैंड, लॉट साइज, और सब्सक्रिप्शन डेट्स की आधिकारिक घोषणा का इंतजार करें।
• वित्तीय सलाहकार: SEBI-पंजीकृत ब्रोकर या फाइनेंशियल एडवाइजर से सलाह लें।
• लॉक-इन पीरियड: प्री-IPO निवेशकों के लिए 6 महीने का लॉक-इन।
• टैक्सेशन:
  • अनलिस्टेड शेयर: शॉर्ट-टर्म (24 महीने से कम) गेन टैक्स स्लैब के अनुसार, लॉन्ग-टर्म (24 महीने से ज्यादा) 12.5% बिना इंडेक्सेशन।
  • लिस्टेड शेयर: शॉर्ट-टर्म (12 महीने से कम) 20%, लॉन्ग-टर्म 12.5%।

निष्कर्ष

NSDL का IPO जुलाई 2025 में भारत के शेयर बाजार में बड़ा मौका लेकर आ रहा है। 40% की अनलिस्टेड शेयर तेजी, 3,300 करोड़ रुपये का IPO साइज, और 343 करोड़ रुपये का FY25 नेट प्रॉफिट इसे निवेशकों के लिए आकर्षक बनाते हैं। NSDL की कस्टडी वैल्यू और संस्थागत क्लाइंट्स में मजबूती इसे CDSL से अलग करती है, लेकिन हाई वैल्यूएशन और मार्केट रिस्क को नजरअंदाज नहीं करना चाहिए। अगर आप मार्केट इन्फ्रास्ट्रक्चर स्टॉक्स में निवेश की सोच रहे हैं, तो NSDL IPO पर नजर रखें, लेकिन सावधानी और रिसर्च के साथ कदम बढ़ाएं।

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